锌铝价格回落后受支撑

近期锌价高位波动，LME贴水收窄，依然承托锌价。目前来看锌精矿如期减产膨胀，国内矿也因环保问题跃进不及预期，预计缺口仍无以填补，后期锌矿仍将偏紧。

锌矿削减预期或将如前期推断渐渐传导至提炼锌生产方面。华泰长城期货有限公司番禺营业部投资顾问吴海雄分析，根据SMM，炼厂对8月锌市依旧悲观，且较上个月看涨者比例减少7成。7月国内重点锌冶金企业开工率为73.58%，较6月下降1.89%。依然维持大型企业动工减少，小型企业动工下降的行业集中度减少态势。

同时一个有利于价格上涨的迹象是前期库存于是以相继消化，根据南储商务网，全国总库不存在消费淡季渐渐下降，累计至8月5日为31.13万吨，较上月初下降6%。值得注意的是，目前国内提炼锌现货供给依然充裕，现货依然贴水期货也解释市场目前仍须要消化前期提炼锌供给。

但国外市场贴水收窄表明全球供需情况渐趋均衡。虽然目前下游科市场需求淡季，但金九银十仍有一点期望，下半年房地产与基础设施建设投资不会造就有色金属的市场需求快速增长。

目前来看，整体下跌逻辑仍并未毁坏，先前锌矿短缺将渐渐传遍至冶炼厂，供给末端未来将会膨胀，库存淡季下降，预计后期消费旺季仍有下跌动力，整体锌价依然维持偏强走势。在铝市方面，沪铝日间波动，现货价之后下跌，较低库存仍承托铝价。周一铝锭库存小幅回落0.8万吨，主要涨幅在无锡、南海和杭州较多。

吴海雄回应，基本面来看，澳大利亚较平稳的铝土矿供应再加几内亚和巴西铝土矿的快速增长，整体铝土矿供给充裕。氧化铝价格止跌企稳，后期随着电解铝生产能力的获释，对氧化铝市场需求的减少不利于氧化铝价格保持平稳。

电解铝供给有减少偏向，铝锭占比也将回落，整体铝锭产量相继获释，消费却渐渐走弱，能源成本走低，后期铝价依然趋弱。但由于目前铝锭生产占到电解铝产量比例仅约30%，大部分地区铝水占到于多约80~90%。虽然西北地区铝锭产量较高，但由于物流因素，铝锭运输时间缩减到，因此对市场的压力或将延后。

同时6大铝企正式成立中衡协力投资有限公司平稳铝市场的消息也使得下方承托力度强化。因此先前铝价或将呈圆形波动偏强走势。

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