有色金属市场阴霾不散 铜价铝价创六年新低

大宗商品的阴天还近没有过去，有色金属市场的下滑行情仍在持续。8月19日，国内外铝价缔造六年新高，伦敦金属交易所(LME)铝价低于看清1549.5美元/吨，国内沪铝近月最低价位已至11885元/吨，再度下破11900元/吨关键方位，现货市场主流成交价回升至11830元-11950元/吨。累计到8月19日，8月国内现货铝均价为11967元/吨，较上月同期暴跌361元/吨，跌幅为2.9%;较去年同期暴跌1496元/吨，跌幅约11.1%。

与此同跌的是铜价。截至8月18日凌晨，LME三个月期铜价收跌1.86%，报收每吨5020美元，盘中一度暴跌5000美元/吨整数承托关口，下探至4983美元/吨，再次创下六年新高。中国股市动荡不安、人民币升值，以及美联储加息预期，都是导致铝、铜暴跌的最重要原因。8月18日中国股市下跌6.1%，创三周仅次于单日跌幅，市场忧虑股灾再现，担忧明显下降，股市展现出不欠佳对期市构成利空冲击。

此外，美国发布的房市数据向好，再次稳固了美联储9月加息预期，美联储会议纪要发布之前，铝价、铜价都正处于承压状态。上周人民币波动持续烘烤，在国际市场上造成了大宗商品市场的持续暴跌，铜市也不值得注意。从进口方面来看，汇率转变后人民币升值，贸易商进口铜的利润空间不会大幅度收窄，甚至经常出现亏损，在这种状况下，贸易商进口铜的积极性不会大幅度挫败，后期铜市进口量将呈现出显著下降的态势。

作为世界上仅次于的铜消费国，中国消耗了全球铜供应的大约40%，一旦中国进口量增加，比较不应的全球铜市供应不足量就不会明显增加，从而相当严重抨击铜价。供需面流失则是铜、铝价格低迷不振的根本原因。

目前在国内经济增长速度上升的背景下，未来一年铜市下游电力、家电、汽车以及房地产等各行业都将正处于弱势快速增长的过程，对于铜市场需求快速增长的贡献受限。铜市将渐渐从供应短缺的卖方市场，转变成供大于求的买方市场。从长年走势来看，铜价仍然正处于上行地下通道中，整体结构还有之后上行的有可能。不过考虑到铜的生产成本的承托，上行的幅度会过于大，下游实际成交价短期无以有提高。

铝业的情况亦是如此，整体仍并未挣脱供大于求。截至7月底，国内铝冶炼企业竣工生产能力3775.5万吨，运营生产能力3105.3万吨，生产能力运营亲率82.29%，较上月回升1.87个百分点。由于铝价失陷12000元/吨最重要关口，一度令其国内冶炼厂亏损规模不断扩大到65%左右，更进一步引起冶炼厂著手减产。

多达，截至目前国内预期减产规模已约135万吨，但铝企实质减产仅有为47万吨左右，预想达到目标，且与3775.5万吨的总生产能力比起无异于杯水车薪。尽管部分铝企回应后期仍有减产计划，但不受地方政府介入及企业自身发展考虑到，如期未见实施。另外“金九银十”将要来临，部分冶炼厂仍在盼望行情恶化，但其对后期减产实施所持乐观态度，铝市供应压力料无以减轻。

虽然国内部分大型铝冶炼厂自7月开始减产，其中奇以中国铝业、中电投派的部分低成本冶炼厂为代表，但是部分低成本企业仍在扩展，铝企分化越发显著。整体来看，减产规模比较过较少且继续执行集中度过于，铝价借此获益较慢，而当诸多利空消息屡屡愈演愈烈之后，铝价不堪一击。

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